市场目前正陷入观望等待，加之库存高企、消费不佳等利空因素集中，铝价将重返弱势。按照目前55万—60万吨的减产，可降低月均供给不到5万吨，而上半年迄今已投的产能就接近50万吨，3—6月还有120万吨产能计划投出，产能新投对月均供给的增加大约在14万吨，或能够完全抵消减产对价格的利多影响。目前来看，减产对铝价的利好推动已经逐渐消退，国储收储也需谨严乐观。但本周伊始，沪铝连续两日下跌，昨日，重新回落到14800元/吨四周。尤其是当前新增产能持续投放、现货库存居高不下等利空因素依然存在，这都会继承拖累铝价重返弱势。据了解，目前减产的区域主要分布在广西、云南、河南、江苏等地。国储30万吨收储，加上减产规模可能接近60万吨，使得市场炒作情绪迅速升温。

      铝价短期走势枢纽还看收储，若30万吨一次性收储，铝厂自有库存就会在短时间内被消化掉近3/4，铝价短期得以支撑。预计中短期内供给过剩概率仍大，即便30万吨一次性收储，后市铝价反弹空间也有限.

     综合来看，减产的利好，恐将进一步被产能的新投所笼盖。铝厂均匀亏损接近1100元/吨，这些铝厂主要分布在河南、西南、山东(除三大铝厂外)、新疆(使用网电)、西北等地，这部门产能大约占全国总产能的80%，多数铝厂亏损集中在1200—1500元/吨，这已经接近了停产边际的下沿。针对30万吨的收储，需要关注的是，届时实际收储量是否会缩水，假如收储规模小于目前预期的30万吨，或者分批收，对后市沪铝提振会有所削弱。包括新疆、青海、重庆、陕西等地在内，上半年新投的产能预计在170万吨以上，折合到月均供给，高达14万吨以上。从河南等地铝下游企业反馈的信息来看，年后订单情况并不乐观，华东和华南采购市场因为年后铝价低迷，买兴也偏淡。

    上周关于国储收储30万吨铝锭的动静成为市场焦点。此30万吨实际上是去年11月40万吨收储计划中要收未收的，市场已经在消化此预期。另一方面，今年上半年计划新投的产能规模继承走高。但假如分批收储，对铝价影响就相对薄弱。从年初至今，已经或正在减停的产能在55万—60万吨左右。面临年后铝价的持续走低，铝厂掀起了一波减产的高潮.尽管有收储和减产两大利好，但实际的供需结构尚未得到明显的改善。根据最新数据，目前新疆地区运行年产能已达到210万吨，去年12月底时运行产能为163万吨，短短两个月增加了近50万吨。

    自去年四季度至今，根据我们跟踪测算的铝厂盈亏数据显示，全国铝厂的负利经营已经持续了近5个月，亏损呈现出逐月抬升的势头。